Comment prévoir et gérer ses flux de trésorerie
Entre la réussite et l’échec entrepreneurial, une gestion avisée des flux de trésorerie peut parfois faire la différence. Cet indicateur est crucial aux yeux des actionnaires et il constitue un socle important pour prendre les décisions concernant l’avenir de l’entreprise.
Qu’est-ce qu’un flux de trésorerie ?
Ce terme désigne les mouvements de liquidités ou d’équivalents en trésorerie (tels que les engagements à court terme aisément transférables en espèces) qui entrent et sortent d’une entreprise. Les liquidités entrantes, telles que le retour sur investissement ou les intérêts, constituent des entrées de trésorerie, tandis que celles qui quittent l’organisation, par exemple par le biais de dépenses, sont des sorties de trésorerie. La capacité à générer des flux positifs et à maximiser ceux qui sont disponibles à long terme (trésorerie dite « disponible ») est essentielle pour générer la valeur attendue par les actionnaires.
Pourquoi s’intéresser aux flux de trésorerie ?
La comptabilité de trésorerie désigne une méthode d’imputation dans laquelle les paiements et les dépenses sont consignés lorsque de l’argent entre ou sort de l’entreprise. Ce principe diffère de celui de la comptabilité d’exercice, qui impute les revenus et les dépenses au moment de leur perception, ou lorsque des paiements sont reçus ou réglés. La distinction entre ces deux types de comptabilité porte sur les bénéfices par rapport à la trésorerie. Les premiers ne constituent pas de la trésorerie ; ils ont lieu lorsqu’une vente ou une dépense est effectuée. La trésorerie, elle, peut se produire à un moment totalement différent.
Il est important de bien comprendre cette distinction lors de la coordination des finances d’une entreprise. Un flux de trésorerie négatif se produit lorsque les sorties sont supérieures aux entrées. Il est tout à fait possible qu’une entreprise enregistre des bénéfices et des profits importants au cours d’un trimestre donné, mais qu’en raison d’un retard de paiement, elle demeure dans une position de flux de trésorerie négatif. Si un client n’a pas encore acquitté des biens et services fournis, ceux-ci continuent de représenter un coût. Lorsqu’un tel retard de trésorerie se produit, une organisation peut alors être contrainte d’utiliser sa dette pour couvrir ses dépenses de fonctionnement normales.
Types de flux de trésorerie
Les flux de trésorerie se déclinent en quatre catégories : disponible, fonctionnelle, d’investissement et de financement.
- Flux de trésorerie issu des opérations (FTO) : il s’agit également des flux de trésorerie directement liés à la production et à la vente de biens et services au cours des opérations commerciales normales.
- Flux de trésorerie issu des investissements (FTI) : mesure le montant des encaissements perçus et dépensés au titre des activités d’investissement au cours d’une période donnée.
- Flux de trésorerie issu du financement (FTF) : correspond au flux de trésorerie net associé au financement d’une entreprise. Cette valeur indique les entrées de trésorerie provenant des capitaux propres et de la dette, ainsi que les sorties de trésorerie générées par le versement de dividendes et le rachat de la dette et des capitaux propres.
- Flux de trésorerie disponible (FTD) : capacité d’une entreprise à générer de la valeur, déterminée par sa capacité à générer un FTD à long terme. Il s’agit de la trésorerie générée par une organisation à partir de ses activités normales, déduction faite de ses dépenses en capital (CapEx).
Interprétation des états financiers internes
Le bilan, le compte de résultat et l’état des flux de trésorerie constituent les trois parties essentielles de tout état financier interne.
Bilan
L’actif, le passif et les capitaux propres d’une organisation sont comptabilisés dans son bilan. Il s’agit essentiellement d’un instantané résumant ce qu’une organisation détient et ce qu’elle doit, ainsi que les capitaux propres de ses investisseurs.
L’actif correspond à l’ensemble des avoirs détenus par une entreprise. Le passif désigne ce qui est dû, comme la dette, tandis que les capitaux propres représentent le montant investi par les actionnaires.
Pris isolément, un bilan ne donne aucune indication approfondie sur les tendances financières d’une organisation. En revanche, l’analyse des évolutions mesurées sur divers postes comptables au fil du temps permet de recueillir de précieuses informations.
Le bilan peut permettre à un investisseur d’évaluer la santé financière d’une entreprise en dérivant quelques indicateurs stratégiques tels que son fonds de roulement, son ratio dette/capitaux propres, ou encore son ratio de test rapide/acide.
Compte de résultat
Le compte de résultat, également dénommé compte de pertes et profits ou état des recettes et dépenses, est un rapport financier qui se concentre sur les revenus et les dépenses d’une entreprise au cours d’une période donnée. Le compte de résultat porte sur quatre éléments clés : les recettes, les dépenses, les gains et les pertes. La procédure consiste à calculer dans un premier temps le revenu net, puis le bénéfice par action (BPA). On obtient ainsi, en résumé, un état comptable décrivant de quelle manière le revenu net de l’entreprise est converti en bénéfice net.
État des flux de trésorerie
L’état des flux de trésorerie est un compte rendu financier qui indique la capacité d’une entreprise à dégager de la trésorerie pour couvrir ses obligations de dette, ses coûts opérationnels et ses dépenses en immobilisations. L’état des flux de trésorerie regroupe l’ensemble des entrées de liquidités aussi bien internes qu’externes, ainsi que toutes celles qui sont associées aux activités commerciales et aux investissements au cours d’un trimestre donné.
Comment analyser les flux de trésorerie
Un état des flux de trésorerie se décline en trois sections, qui concernent respectivement les opérations (FTO), les investissements (FTI) et les financements (FTF). Pour analyser le flux de trésorerie d’une entreprise, les investisseurs doivent se pencher sur les indicateurs suivants : la trésorerie disponible, telle que définie précédemment, et le flux de trésorerie des exploitations/ventes nettes.
Trésorerie d’exploitation/ventes nettes
Le ratio du flux de trésorerie net d’exploitation d’une organisation par rapport à ses ventes nettes permet aux investisseurs de connaître le montant moyen généré par vente. Bien qu’il faille de préférence rechercher un rapport élevé, les investisseurs ont intérêt à évaluer la performance de cet indicateur à la lumière des données historiques. Un flux de trésorerie positif est, pour une entreprise, indicatif d’une position favorable. Une évolution continuellement positive du flux de trésorerie net évite aux entreprises de subir un endettement excessif, d’où la possibilité de verser des dividendes, survivre aux ralentissements du marché et développer leur activité commerciale.
Planification des flux de trésorerie de l’entreprise
Un plan des flux de trésorerie est une prévision mensuelle qui vise à assurer la solvabilité d’une organisation. Les étapes suivantes sont indispensables au succès d’un plan de flux de trésorerie :
- Détermination des objectifs de l’organisation et des fonds nécessaires pour les atteindre
- Projection des dépenses et recettes futures d’après les statistiques antérieures
- Prise en compte des variations saisonnières dans la projection des coûts futurs
- Détail des dépenses liées aux flux de trésorerie sortants pour la période concernée
- Calcul des entrées de trésorerie, y compris les financements et investissements éventuels
La réalisation des projections et le détail de chaque dépense permettent de générer une projection mensuelle des flux de trésorerie. Les informations issues de cette étude prospective peuvent servir à élaborer une stratégie de flux de trésorerie, afin de résoudre les erreurs de calcul éventuelles avant qu’elles ne se muent en difficultés réelles. Une position de flux de trésorerie négative indique la nécessité de rechercher des financements, ou d’autres formes de revenu de trésorerie, afin d’en rééquilibrer le solde.
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